Atualmente, o preço do Bitcoin parece estar prestes a entrar em uma fase eufórica da ação de preços após um mercado em alta já forte. No entanto, esse ciclo foi realmente tão impressionante quanto o gráfico de preços de USD, ou o Bitcoin pode realmente ter desempenho inferior quando comparado a outros ativos e ciclos históricos? Essa análise se aproxima dos números, compara vários ciclos e examina o desempenho do Bitcoin, não apenas em relação ao dólar americano, mas também em relação a ativos como Gold e Us Tech Stocks, para dar uma imagem mais clara de onde realmente estamos.
Ciclos anteriores de preços de bitcoin
Olhando para o crescimento do Bitcoin desde o gráfico do ciclo baixa, os dados parecem inicialmente promissores. Desde os baixos no final do último mercado de baixa, o Bitcoin forneceu retornos de cerca de 634% no momento da redação. São ganhos significativos, apoiados não apenas pela ação do preço, mas também por fundamentos fortes. A acumulação institucional por meio de ETFs e Bitcoin Treasury Holdings tem sido robusta, e os dados na cadeia mostra uma grande proporção de titulares de longo prazo se recusando a obter lucros. Historicamente, esse é o tipo de pano de fundo que precede uma forte fase de corrida no final do ciclo do touro, semelhante ao que vimos em ciclos anteriores.
Ciclo de preços de bitcoin atual
Voltando ao gráfico de preços do USD no TradingView, o atual ciclo de preços do Bitcoin não parece ruim, especialmente em termos de estabilidade. A retração mais profunda que esse ciclo está em torno de 32%, o que ocorreu após superar US $ 100.000 e recuar para aproximadamente US $ 74.000 a US $ 75.000. Isso é muito mais suave do que os 50% ou mais de rebaixamentos vistos nos ciclos anteriores. A volatilidade reduzida pode significar potencial de vantagem reduzido, mas também torna o mercado menos traiçoeiro para os investidores. A estrutura de preços seguiu um padrão de “intensificação”, comícios nítidos seguidos de consolidação agitada e depois outra manifestação, empurrando repetidamente em direção a novos máximos de todos os tempos. Do ponto de vista fundamental, o mercado permanece forte.
Bitcoin Preço vs outros ativos
Ao medir o Bitcoin contra algo mais estável que o dólar americano, como o NASDAQ ou outros estoques de tecnologia dos EUA, surge uma imagem diferente. Os estoques de tecnologia dos EUA também são ativos especulativos de alto crescimento, portanto, essa comparação é uma comparação mais direta que o BTC vs USD. Aqui, o desempenho do Bitcoin parece menos espetacular. Neste ciclo atual, a subida além da alta anterior foi mínima. No entanto, o gráfico mostra que o Bitcoin atualmente transformando a resistência anterior em suporte, o que pode definir a base para um movimento mais sustentado. O que também podemos ver, olhando para o ciclo duplo anterior, é um segundo pico em um nível consideravelmente mais baixo, sugerindo que o segundo pico do Bitcoin no último ciclo pode ter sido impulsionado mais pela expansão global de liquidez e pela degradação da moeda fiduciária do que por desempenho genuíno.
A narrativa “Digital Gold” convida outra comparação importante, olhando para o BTC vs ouro. O Bitcoin ainda não superou sua alta anterior de todos os tempos do pico de 2021 quando medido em ouro. Isso significa que um investidor que comprou o BTC no pico de 2021 e mantido até agora teria um desempenho inferior em comparação com a simplesmente segurar ouro. Desde que o último ciclo diminui, o Bitcoin vs Gold retornou mais de 300%, mas o próprio ouro está em uma poderosa corrida de touros. A medição em termos de ouro retira efeitos de degradação fiduciária e mostra o poder de compra “verdadeiro” do BTC.
Verdadeiro poder de compra
Para dar um passo adiante, ajustar o gráfico de Bitcoin vs Gold para a expansão global de suprimentos de dinheiro M2 pinta uma imagem ainda mais preocupante. Ao considerar as enormes injeções de liquidez na economia global nos últimos anos, o preço do pico do ciclo do Bitcoin em termos de “ouro ajustado à liquidez” ainda está abaixo do pico anterior. Isso ajuda a explicar a falta de excitação de varejo, pois não há um novo alto em termos de poder de compra reais.
Conclusão
Até agora, o mercado em alta do Bitcoin tem sido impressionante em termos de dólares, com mais de 600% de ganhos dos mínimos e uma subida relativamente baixa volatilidade. No entanto, quando medidos contra ativos como os estoques de tecnologia dos EUA ou o ouro, e especialmente quando ajustados para expansão global de liquidez, o desempenho é muito menos extraordinário. Os dados sugerem que grande parte do rali desse ciclo pode ter sido alimentado pelo degradação fiduciário, em vez de pura desempenho. Embora ainda haja espaço para vantagens significativas, especialmente se o Bitcoin puder romper a resistência ajustada à liquidez e pressionar a altas ainda mais altas, os investidores também devem prestar muita atenção a esses gráficos de proporção. Eles oferecem uma perspectiva mais clara sobre o desempenho relativo e podem fornecer pistas valiosas sobre onde o preço do Bitcoin pode ir a seguir.
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