O cenário das criptomoedas está passando por uma transformação, com o crescente envolvimento de Wall Street e o esperado evento de redução do Bitcoin pela metade sinalizando um potencial fim para o prolongado “inverno criptográfico”.
A análise recente do Morgan Stanley, intitulada “Will Crypto Spring Ever Come?”, oferece uma visão abrangente do comportamento cíclico do mercado de criptomoedas.
De autoria do analista Denny Galindo, o relatório traça paralelos entre o ciclo de criptomoeda de quatro anos e as quatro estações. Historicamente, a fase de verão deste ciclo começa com o evento Bitcoin halving, onde a taxa de criação de novos Bitcoins é reduzida pela metade. Este evento levou consistentemente a aumentos substanciais de preços do Bitcoin.
Depois de atingir novos máximos, o Bitcoin muitas vezes atrai atenção significativa da mídia, atraindo novos investidores e empresas. Esta fase de alta normalmente culmina quando o Bitcoin ultrapassa seu máximo histórico anterior, marcando o clímax do mercado altista.
No entanto, após este pico, o mercado entra numa fase de baixa, semelhante ao inverno. Esta fase durou historicamente cerca de 13 meses, com os preços do Bitcoin vendo quedas significativas em relação aos seus máximos.
É um período de consolidação, correção e introspecção do mercado. Mas antes de cada evento de redução pela metade, o preço do Bitcoin geralmente se recupera do seu ponto mais baixo, embora com um entusiasmo moderado dos investidores, uma reminiscência do otimismo cauteloso do início da primavera.
Galindo enfatizou que desde 2011 ocorreram três invernos criptográficos, cada um com aproximadamente 13 meses de duração. Ele também destacou o papel fundamental do evento de redução pela metade do Bitcoin na condução de seu valor, observando que a maioria dos ganhos do Bitcoin historicamente ocorre diretamente após um evento de redução pela metade.
Sinais de que podemos entrar em uma fase de alta
Os indicadores estatísticos do relatório fornecem informações adicionais:
O valor mínimo do Bitcoin nos invernos criptográficos anteriores normalmente surge cerca de 12 a 14 meses após seu pico. Os preços do Bitcoin despencaram historicamente em aproximadamente 83% em relação aos máximos anteriores durante os invernos criptográficos. A métrica de “dificuldade do bitcoin”, que mede a facilidade de mineração, é crucial. Uma diminuição nesta dificuldade significa muitas vezes proximidade do ponto mais baixo do mercado. O “Múltiplo Bitcoin Price-to-Thermocap” é outra métrica fundamental. Um índice mais baixo indica uma baixa do mercado, enquanto um índice mais alto sugere um pico do mercado. Um aumento substancial de 50% no preço do Bitcoin em relação ao seu ponto mais baixo muitas vezes indica uma baixa no mercado, embora tenha havido casos em que quedas significativas de preços seguiram esses ganhos.
O Bitcoin experimentou um aumento de 28% no mês passado. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) BTC estão no horizonte. Na semana passada, os fundos de investimento em criptomoedas testemunharam seu fluxo semanal mais significativo desde meados de 2022. As moedas meme estão recuperando popularidade. Além disso, os rigorosos procedimentos legais envolvendo Sam Bankman-Fried estão quase concluídos, oferecendo ao mundo criptográfico uma oportunidade para um novo começo.
Entretanto, Wall Street está a fazer avanços significativos no domínio do bitcoin, canalizando milhares de milhões para o setor através de instrumentos ETF. O discurso predominante centra-se no papel central das instituições tradicionais no reforço do domínio dos ativos digitais. A sua estratégia é dupla: garantir a segurança simbólica para os investidores e melhorar a supervisão regulamentar. À luz das grandes convulsões, nomeadamente o escândalo FTX, há uma ênfase renovada na confiança em estratégias comprovadas e eficazes. A trajetória atual de Wall Street está voltada para a descoberta de produtos duradouros, com ênfase pronunciada em ETFs, títulos tokenizados e stablecoins. Esta abordagem contrasta fortemente com o aumento anterior de moedas meme e NFTs, que foram notavelmente sobrevalorizados durante o apogeu da pandemia.
Embora alguns possam criticar a narrativa em evolução, sentindo que ela se afasta da intenção original da criptografia (oferecer uma alternativa às finanças tradicionais), ela está inegavelmente reacendendo o interesse no setor. Esta mudança é influenciada por questões globais mais amplas, como a agitação no Médio Oriente e as preocupações com a inflação iminente. Larry Fink, CEO da BlackRock, atribuiu o recente aumento do bitcoin aos investidores que buscam ativos confiáveis em tempos de incerteza, chamando-o de “fuga para a qualidade”.
Falando à Fox Business no início deste mês, Fink observou: “Em tempos de incerteza, as pessoas gravitam em torno de ativos que consideram confiáveis, sejam títulos do tesouro, ouro ou criptografia. Vejo a criptografia servindo cada vez mais como um refúgio.” É digno de nota que Fink, que já foi um crítico vocal da criptografia preocupado principalmente com o impacto ambiental do Bitcoin, agora está endossando publicamente o Bitcoin na grande mídia.
A previsão otimista do Bitcoin de Bernstein e a ascensão dos mineradores norte-americanos
A corretora financeira Bernstein fez uma previsão otimista para o Bitcoin, antecipando que seu preço subiria para US$ 150.000 em meados de 2025. Esta previsão é baseada na natureza cíclica dos ciclos de preços do Bitcoin, que muitas vezes se alinham com os padrões de quatro anos dos eventos de redução pela metade do Bitcoin. O próximo halving está previsto para abril de 2024, e Bernstein sugere que este evento pode ser um catalisador significativo para o aumento de preços previsto.
O relatório também investiga o cenário em evolução da mineração de Bitcoin. Destaca a transformação dos mineradores de Bitcoin em empresas de escala industrial, com a América do Norte emergindo como um player dominante, ultrapassando a China. Esta mudança de domínio é creditada a factores como a eficiência operacional, electricidade acessível que conduz a baixos custos de produção, elevada liquidez e balanços sólidos entre os mineiros norte-americanos.
Bernstein expressou uma visão favorável da Riot Platforms (RIOT) e CleanSpark (CLSK), atribuindo a ambas uma classificação de “desempenho superior”. Os analistas Gautam Chhugani e Mahika Sapra de Bernstein enfatizaram a vantagem competitiva destas empresas, atribuindo-a aos seus modelos de auto-mineração, baixos custos de energia e dívida mínima. Por outro lado, o relatório foi menos otimista em relação à Marathon Digital (MARA), atribuindo-lhe uma classificação de “desempenho de mercado” com um preço-alvo de US$ 8,30.
Apesar de ser a maior mineradora do setor, os custos de produção da Marathon Digital são relativamente altos e carecem de uma vantagem operacional distinta. Curiosamente, embora alguns mineradores estejam diversificando em áreas como IA e computação de alto desempenho, a Riot e a CleanSpark continuam comprometidas com a mineração de Bitcoin. Bernstein acredita que esta estratégia de investimento anticíclica renderá dividendos à medida que o ciclo de preços do Bitcoin oscila a seu favor.
Para resumir
Em resumo, com o crescente interesse de Wall Street, os indicadores estatísticos apontando para uma recuperação do mercado e o próximo evento de redução do Bitcoin pela metade, o mercado de criptomoedas parece preparado para uma nova fase de crescimento e integração dominante.
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