Por Matteo Greco, analista de pesquisa da empresa de investimento em ativos digitais e fintech de capital aberto Fineqia International (CSE:FNQ)
O Bitcoin (BTC) encerrou a semana em torno de US$ 41.600, marcando uma leve alta de 0,4% em relação ao valor de fechamento da semana anterior de aproximadamente US$ 41.750. O preço apresentou volatilidade reduzida em relação às semanas anteriores, encontrando maior estabilidade após a aprovação dos ETFs pela SEC, pondo fim às especulações sobre o assunto.
A introdução dos novos ETFs BTC Spot atraiu fundos das finanças tradicionais para o mercado de ativos digitais. Os 11 ETFs à vista atraíram coletivamente cerca de US$ 1,15 bilhão em entradas acumuladas desde o seu lançamento. Liderando o grupo está o ETF Blackrock Spot, ostentando cerca de US$ 1,40 bilhão em ativos sob gestão (AUM), seguido de perto pelo ETF Fidelity Spot com aproximadamente US$ 1,26 bilhão em AUM.
Esse influxo foi parcialmente compensado pelo fato de que entre os 11 ETFs spot lançados, um foi o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). O GBTC, que não é um produto novo, mas um Trust negociado desde 2015, foi convertido em ETF. Este produto experimentou saídas substanciais de cerca de US$ 2,81 bilhões desde a conversão, reduzindo a entrada total dos 11 ETFs BTC Spot de cerca de US$ 3,96 bilhões para US$ 1,15 bilhão.
No momento da conversão, o GBTC detinha aproximadamente 620.000 BTC, que agora foi reduzido para cerca de 552.000 BTC. A forte saída pode ser atribuída principalmente a dois fatores: primeiro, os clientes do GBTC estavam impedidos de resgatar ações e só podiam vendê-las no mercado secundário devido à estrutura do produto, antes da conversão. Isto obrigou muitos clientes a manterem as suas posições durante anos sem opção de saída, a menos que estivessem dispostos a vender com um desconto significativo no mercado secundário. Em segundo lugar, a taxa de gestão mais elevada fixada pela Grayscale (1,5%) em comparação com a maioria dos concorrentes (0,2%/0,3%) levou alguns investidores a retirarem o seu investimento da Grayscale, quer para lucrar ou reinvestir em ETFs mais rentáveis.
Os ETFs BTC Spot experimentaram atividade robusta com altos volumes de negociação. Desde o lançamento, o volume acumulado de negociação dos 11 ETFs à vista totalizou cerca de US$ 16,6 bilhões em seis dias de negociação, com média diária de cerca de US$ 2,77 bilhões. Conforme previsto, o GBTC registrou o maior volume, dada a enorme quantidade de BTC mantidos em custódia e a atividade dinâmica relacionada à conversão do Trust em ETF.
Com o lançamento bem-sucedido dos ETFs BTC Spot, os participantes do mercado e analistas estão agora voltando sua atenção para a potencial inclusão de diferentes ativos digitais nos ETFs. Os analistas prevêem, com mais de 70% de probabilidade, a aprovação dos ETFs Spot Ethereum (ETH) este ano. Essa expectativa é reforçada pela análise do movimento do preço da ETH. Imediatamente após a aprovação dos ETFs BTC Spot, o capital mudou de BTC para ETH. O ETH valorizou 17% em relação ao BTC na semana de aprovação e 11% em dólares, indicando que os participantes do mercado estão apostando na aprovação dos ETFs ETH Spot seguindo o sinal verde para os ETFs BTC Spot e estão ajustando suas posições de acordo.
