Devido ao notável sucesso dos fundos negociados em bolsa (ETFs) nos Estados Unidos, o preço do Bitcoin aumentou 35% nos últimos 22 dias. No meio desta dinâmica de alta, os investidores e observadores do mercado estão em busca de indicadores que possam sinalizar a aproximação de um topo (local). Para navegar nestas águas, vários especialistas ofereceram as suas ideias sobre como discernir potenciais picos e o momento destas mudanças cruciais do mercado.
Como identificar o próximo topo local do Bitcoin
Maartunn, gerente de comunidade da CryptoQuant, enfatizou a volatilidade que o Bitcoin deverá enfrentar, atribuindo-a à dinâmica de demanda entre os fluxos de ETF à vista e a especulação de futuros. “A volatilidade continuará de forma pesada. Os fluxos spot de ETF criam demanda pela moeda laranja. Isso representa cerca de 10 mil BTC diariamente. Mas a procura por especulação (futuros) é ainda maior”, observou Maartunn via X (antigo Twitter).
Ele destacou um aumento significativo nos contratos em aberto em US$ 700 milhões (~14 mil BTC) durante a bomba mais recente, sugerindo que as posições futuras tornam a ação do preço mais suscetível a flutuações. “Na minha opinião, as posições futuras tornam a ação dos preços mais frágil. É por isso que espero que o preço salte para frente e para trás”, acrescentou Maartunn, apontando também as oportunidades que esta volatilidade cria para as negociações de curto prazo.
▶️ A volatilidade continuará pesada
Spot ETF Flows cria demanda pela moeda laranja. Isso representa cerca de 10 mil BTC diariamente.
Mas a procura por especulação (futuros) é ainda maior. Por exemplo; os juros em aberto aumentaram em US$ 700 milhões (~14 mil BTC) durante este período mais… pic.twitter.com/ojVC8cNQqS
-Maartun (@JA_Maartun) 14 de fevereiro de 2024
Nº 1: Excesso de Alavancagem
Ecoando um otimismo cauteloso, Ari Paul, CIO/fundador da BlockTower Capital, reconheceu a força do mercado Bitcoin decorrente de entradas consistentes de ETF e desenvolvimentos na infraestrutura Bitcoin. No entanto, Paul também alertou para o aumento da alavancagem especulativa, o que poderia levar a uma retração mais profunda.
“A força vem em grande parte de entradas consistentes de ETFs de bitcoin; também alguma otimismo fundamental em torno do desenvolvimento da infraestrutura de bitcoin e de muitos roteiros de altcoin”, observou Paul. Observou sinais de excesso especulativo, com as taxas de financiamento a subirem, indicando riscos crescentes de uma retração, apesar da tendência ascendente em curso a médio prazo.
Will Clemente III, questionando sobre o excesso de alavancagem observado, apontou que o atual mercado de futuros não está tão sobrealavancado como nos níveis máximos de 2021, sugerindo que os máximos históricos podem estar ao alcance.
“Ari, onde você está vendo esse excesso de alavancagem? A base (em CME e locais criptográficos nativos) e as taxas de financiamento não parecem tão malucas. Obviamente, parte disso tem a ver com a oferta spot subjacente, mas acho que as coisas podem ficar muito mais complicadas”, afirmou.
A parte mais louca desta alta do BTC para mim é que o mercado futuro não está nem tão superalavancado, nem perto dos níveis máximos de 2021.
Os máximos de todos os tempos parecem uma pedra atirada fora. pic.twitter.com/uFDmKuy0hO
– Will (@WClementeIII) 14 de fevereiro de 2024
Paul respondeu indicando que o aumento crescente das taxas futuras anualizadas Deribit para BTC e ETH em dígitos médios duplos poderia marcar os topos locais, com potencial para atingir níveis ainda mais altos mais tarde no ciclo de alta:
Certamente não é uma loucura, apenas subindo cada vez mais com as taxas futuras anualizadas da Deribit para BTC e ETH começando a passar o tempo em meados de dois dígitos. Na verdade, poderíamos vê-los em 20%+ e até 30%+ em pontos posteriores do ciclo de alta. Mas, rumando para um território que até agora marcou os tops locais.
#2 Diminuição da demanda por ETFs de Bitcoin à vista
Somando-se ao discurso, Julio Moreno, Chefe de Pesquisa da CryptoQuant, apresentou outra perspectiva com foco no impacto da demanda de ETF no preço do Bitcoin. De acordo com a pesquisa mais recente da CryptoQuant, o lançamento de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA aumentou significativamente a demanda, com US$ 9,5 bilhões em dinheiro novo entrando nos mercados de Bitcoin por meio de ETFs desde seu início em 11 de janeiro.
Este influxo representa 2% do investimento histórico total em Bitcoin, com mais de 71% dos novos investimentos nas últimas duas semanas provenientes desses ETFs à vista. Moreno destacou: “Isso é positivo para ganhos de preços enquanto a taxa atual de demanda por Bitcoin desses ETFs continuar, mas pode ser um risco se a demanda diminuir ou se começarmos a ver algumas saídas desses ETFs”.
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 52.114.
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