Faltando poucos dias para que um ETF Bitcoin à vista seja aprovado pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Alistair Milne, diretor de investimentos (CIO) do Altana Digital Currency Fund, abordou vários mitos em torno do Bitcoin à vista negociado em bolsa Fundos (ETF). Nas últimas semanas e meses, vários rumores chocantemente falsos persistiram, pintando uma imagem falsa do futuro com um ETF à vista.
Acabando com mitos: uma olhada nos rumores mais chocantes
Milne enfatizou as rigorosas estruturas legais e operacionais que regem os ETFs à vista. Com isso, ele abordou o mito comum de que o ETF spot poderia diluir o fornecimento de 21 milhões de BTC ao injetar “Bitcoin de papel”. Ele afirmou: “Os ETFs à vista são legalmente obrigados a investir fluxos líquidos em BTC, que serão mantidos por um custodiante, totalmente auditados, etc.”
Além disso, fornecedores de ETF como BlackRock, Fidelity e Bitwise estão “semeando” seus ETFs com dinheiro nas bolsas para estarem prontos para comprar Bitcoin quando ocorrerem influxos. Esta é uma medida proativa para gerir a liquidez e manter o desempenho do ETF alinhado com os movimentos do mercado do Bitcoin – – mas, novamente, nenhuma manipulação está ocorrendo.
Além disso, as ações dos ETFs à vista são ditadas por entradas e saídas, e não por decisões discricionárias dos gestores de fundos como Larry Fink, da BlackRock. Isso significa que a compra e venda de Bitcoin pelo ETF são puramente transacionais, com base na necessidade do fundo de equilibrar entradas e saídas. “Os provedores de ETF não têm poder de decisão quanto à compra ou não, apenas as entradas/saídas podem ditar suas negociações”, esclareceu Milne.
Na mesma linha, ao contrário dos ETFs derivativos, os ETFs Bitcoin à vista envolvem BTC reais, o que ressalta sua ligação direta com a dinâmica do mercado da criptomoeda. “Os ETFs spot de Bitcoin aumentarão drasticamente a proporção de volumes negociados de BTC à vista versus volumes de derivativos (sem lastro)… reduzir a influência do preço deste último BTC será mais difícil de suprimir, e não mais fácil”, explicou Milne.
ETF com desempenho inferior ao Bitcoin sairá do mercado
Os formadores de mercado (MMs) e outros negociarão ou arbitrarão as ações do ETF em relação ao Bitcoin à vista. Isto é feito para garantir que o preço do ETF seja o mais próximo possível do valor real de mercado do BTC, explorando assim quaisquer ineficiências para obter lucro. Milne elaborou ainda que um ETF spot com desempenho inferior ao Bitcoin (antes das taxas) provavelmente sairá do mercado, já que se espera que seu valor espelhe o desempenho de mercado do Bitcoin.
A discussão sobre X também se aventurou na dinâmica do movimento de investidores entre diferentes fornecedores de ETF. Em resposta a uma pergunta sobre possíveis mudanças do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) para outros ETFs, Milne esclareceu: “O GBTC terá instantaneamente o valor nominal, então os únicos vendedores provavelmente serão aqueles que compraram com desconto e desejam voltar ao normal. -custódia (como eu). O efeito líquido após 1-2 dias úteis seria zero. Alguém vendendo GBTC e comprando, por exemplo, IBTC na mesma hora também não deverá surtir efeito.”
Outro mito gira em torno da confiabilidade dos ETFs. Um usuário expressou ceticismo sobre a confiança nos métodos tradicionais de auditoria, sugerindo que mensagens assinadas na rede pelos custodiantes seriam a única prova confiável para evitar fraudes como a FTX.
Milne rebateu destacando que “as participações em BTC terão que ser atestadas por seus custodiantes e também auditadas por empresas muito mais respeitáveis e bem informadas do que as FTXs. Por exemplo, eles exigirão que comprovem o controle das chaves de todos os endereços.”
Até o momento, o preço do BTC era negociado a US$ 42.595.
Imagem em destaque criada por DALL·E 3, gráfico de TradingView.com
