O S&P 500 (SPY) teve outro grande começo em 2024. Isso foi até o presidente Powell pegar o microfone em sua coletiva de imprensa em 31 de janeiro. E as coisas pioraram rapidamente. Por que é que? E o que isso significa para os investidores em ações nos próximos dias e semanas? O especialista em investimentos Steve Reitmeister compartilha suas opiniões junto com as 13 principais negociações no comentário a seguir.
As ações caminhavam alegremente para um encontro com novos máximos históricos de 5.000 antes do presidente do Fed, Powell, subir ao pódio na tarde de quarta-feira. No início, os investidores gostaram do que ouviram sobre algum dinamismo nos preços das ações.
Mas assim que Powell deixou claro que considera os cortes nas taxas como altamente improváveis na próxima reunião em março, os preços das ações caíram para uma perda de -1,61% para o S&P 500 (SPY).
Felizmente não foi de todo ruim. Na verdade, eu diria que foi uma reação um pouco exagerada.
Portanto, vamos passar o nosso tempo hoje investigando as principais declarações do Fed e o que isso significa para o mercado nos próximos dias e semanas.
Comentário de Mercado
Observo religiosamente as conferências de imprensa do Fed, que começam 30 minutos depois de eles divulgarem a sua decisão de aumento das taxas. As declarações preparadas normalmente refletem o mesmo sentimento encontrado no comunicado de imprensa acima mencionado.
A chave do evento sempre reside na seção de perguntas e respostas. Estas observações despreparadas de Powell revelam muito mais insights. Além das palavras está também a linguagem corporal e a ênfase do presidente do Fed. Você pode ver instantaneamente a reação do mercado a cada comentário positivo e negativo.
O resultado líquido da conferência de imprensa de 31 de Janeiro foi uma queda quase livre nos preços das acções. Além dos -1,61%, vemos uma redução muito mais dolorosa de -2,45% nas pequenas capitalizações no índice Russell 2000.
Por que?
Tudo se resume a uma frase vital:
“Não creio que seja provável que o comitê alcance um nível de confiança até a reunião de março para identificar que março é o momento de fazer isso (começar a cortar taxas).”
Com isso, as probabilidades de um corte nas taxas em Março foram reduzidas… as taxas das obrigações de curto prazo subiram… e as acções implodiram.
Felizmente, na quinta-feira, as cabeças mais frias prevaleceram. Isto porque Powell também deixou claro que o comité ainda pensa que três cortes nas taxas estão a caminho este ano. Portanto, mudar as expectativas para o primeiro corte para 1º de maio não é tão ruim no grande esquema das coisas.
Em termos líquidos, a taxa do Tesouro a 10 anos caiu para menos de 4% e os preços das ações estão novamente em alta, com 5.000 a surgirem no horizonte.
Agora vamos entrar em alguns detalhes granulares da conferência de imprensa de Powell, pois há alguns conceitos muito interessantes para compartilhar. Em geral, estou parafraseando o que foi dito para ir direto ao ponto.
(Aqui estão as ideias principais da seção da declaração preparada)
A inflação ainda é demasiado elevada e, portanto, o caminho a seguir é incerto.
A política está bem dentro de um território restritivo. E, assim, sair-se bem no duplo mandato para fazer a inflação voltar ao objectivo de 2% e, ao mesmo tempo, alcançar o emprego máximo.
Reverter a política demasiado cedo correria o risco de reacender a inflação, o que é uma má notícia para o consumidor médio.
Reverter demasiado tarde acarreta riscos descendentes para a economia e para o mercado de trabalho.
Eles estão perfeitamente conscientes do ato de equilíbrio necessário e continuam a fazer o que acreditam ser necessário.
(Depois das declarações preparadas por Powell, os investidores estão a aperceber-se de que é a mesma velha canção do Fed e que reagiram exageradamente a alguns dos termos do comunicado de imprensa. Com isso, as taxas das obrigações caíram e os preços das ações subiram temporariamente.
Agora vamos para a parte de perguntas e respostas que, conforme observado acima, normalmente revela insights muito mais valiosos.)
O comitê ainda está concordando em cortar as taxas. E 3 vezes este ano é a previsão mais recente. A questão principal é QUANDO iniciar os cortes?
Um enfraquecimento no quadro do emprego aceleraria o seu desejo de reduzir as taxas? Sim!
Mas neste momento o emprego ainda está um pouco forte… e isso ainda proporciona muita inflação salarial. Menos problemático do que antes… mas ainda muito alto.
Você não concordou que o pouso suave aconteceu. Mas você diria que um pouso forçado está fora de questão?
Resumo executivo de Powell: O crescimento é sólido a forte. O mesmo vale para o mercado de trabalho. E vi a inflação cair. No geral, esta é uma imagem muito boa.
E assim ele deu um passo à frente na discussão sobre pouso suave/forte.
Declaração principal: Não pense que o corte das taxas de Março se baseará provavelmente na reunião de hoje. E a partir daí o fundo do mercado de ações caiu.
Quarta-feira, às 14h ET, o S&P 500 está em 4.889. Mesmo assim, no final caiu para 4.845,65 (1,61%). Russell 2000 foi ainda pior, com -2,45%.
(Fim das declarações da conferência de imprensa de Powell).
Conforme observado anteriormente, os traders estavam excessivamente zelosos em apertar o botão de venda na tarde de quarta-feira. No entanto, ao acordarem na quinta-feira, constataram que, na realidade, o cenário de investimento não tinha mudado muito.
O que significa que um atraso de 6 a 12 semanas para o primeiro corte nas taxas não altera realmente as perspectivas económicas nem os argumentos optimistas para as acções.
Por outro lado, o S&P 500 está praticamente avaliado no PE de 20. Assim, nesta fase, precisamos de ver uma aceleração na economia para estimular o crescimento dos lucros e substanciar preços das ações muito mais elevados.
A temporada de lucros mais recente não ajuda esse quadro, já que as estimativas futuras foram, na verdade, reduzidas. Na verdade, espera-se que os próximos 3 trimestres registem um crescimento médio moderado dos lucros de 1,5%, o que está bem abaixo da média de longo prazo, perto de 8%.
Não…este não é um caso para uma correção em grande escala nem para uma tendência de baixa. Este é simplesmente um caso de 5.000 que provavelmente será um local de forte resistência por um tempo, levando a uma consolidação e faixa de negociação estendidas.
Nesses períodos, a média global do mercado poderá estabilizar, mas a nata das empresas agrícolas subirá ao topo. Especialmente aqueles com perspectivas de crescimento saudáveis, negociando com avaliações razoáveis ou com desconto.
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Steve Reitmeister… mas todo mundo me chama de Reity (pronuncia-se “Righty”) CEO, StockNews.com e editor, Reitmeister Total Return
As ações da SPY foram negociadas a US$ 493,59 por ação na manhã de sexta-feira, uma alta de US$ 4,39 (+0,90%). No acumulado do ano, o SPY ganhou 3,85%, contra um aumento percentual no índice de referência S&P 500 durante o mesmo período.
Sobre o autor: Steve Reitmeister
Steve é mais conhecido pelo público da StockNews como “Reity”. Ele não é apenas o CEO da empresa, mas também compartilha seus 40 anos de experiência em investimentos no portfólio Reitmeister Total Return. Saiba mais sobre a experiência de Reity, juntamente com links para seus artigos mais recentes e opções de ações.
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