Por Matteo Greco, analista de pesquisa da empresa de investimento em ativos digitais e fintech de capital aberto Fineqia International (CSE:FNQ).
O Bitcoin (BTC) encerrou a semana em aproximadamente US$ 68.400, mostrando uma ligeira queda de 0,8% em relação ao valor de fechamento da semana anterior, de cerca de US$ 69.000. Ao longo da semana, o BTC apresentou volatilidade significativa, com faixa de preço de 13,4%. A semana começou com um impulso robusto, com o BTC subindo para US$ 72.000 na segunda-feira. Posteriormente, o preço atingiu um novo máximo histórico de quase US$ 73.800 na quinta-feira, após picos de mais de US$ 73.000 na quarta e quinta-feira.
Na mesma quinta-feira, o BTC experimentou um declínio acentuado para US$ 68.000 antes de se recuperar para fechar em torno de US$ 71.400. Na sexta e no sábado, a pressão de venda persistiu, levando o BTC a ser negociado a US$ 64.700 e fechando o sábado perto de US$ 65.300. No entanto, o impulso positivo retornou no domingo, quase recuperando a perda semanal e fechando em torno de US$ 68.400.
Apesar da volatilidade e da flutuação dos preços, a semana anterior demonstrou um forte impulso contínuo para os ETFs BTC Spot, com entradas líquidas registradas em todos os dias de negociação. A entrada líquida semanal ultrapassou os 2,5 mil milhões de dólares, com apenas terça-feira a testemunhar uma entrada líquida de mais de mil milhões de dólares. A entrada líquida acumulada desde o início é agora de aproximadamente 12,2 mil milhões de dólares.
O volume de negociação de ETFs BTC Spot também testemunhou uma tendência ascendente, com o volume total de negociação atingindo US$ 141,7 bilhões desde o início, incluindo quase US$ 28 bilhões negociados na última semana. Isso se traduziu em um volume diário de negociação superior a US$ 5,5 bilhões durante a semana anterior, contribuindo para um volume diário médio mais alto desde o início, atualmente em aproximadamente US$ 3,15 bilhões.
Estes números sublinham a dinâmica sustentada dos investimentos das finanças tradicionais no espaço dos ativos digitais. Apesar da estabilidade de preços do BTC na semana passada, a demanda decorre principalmente de ETFs, enquanto os investidores nativos em ativos digitais estão mais ativos no lado vendedor.
Essa tendência fica evidente na diminuição do BTC em poder dos detentores de longo prazo, referindo-se ao BTC que permaneceu imóvel por pelo menos 155 dias. No início de 2024, esta oferta era de quase 16,3 milhões de BTC, diminuindo gradualmente para cerca de 15,1 milhões de BTC como agora. Esta mudança reflete os investidores tradicionais que impulsionam a atividade de compra através de ETFs, enquanto os investidores em ativos digitais nativos, que acumularam durante a tendência descendente de 2022 e 2023, estão agora a realizar lucros a uma taxa mais elevada, reduzindo a oferta de detentores a longo prazo.
Tal comportamento é característico das fases iniciais de alta, em que os detentores de longo prazo distribuem activos a novos investidores. Se o mercado atual permanecer em tendência de alta, analisando os ciclos passados, esse padrão poderá persistir até que a oferta dos detentores de longo prazo corresponda à demanda dos novos investidores, o que geralmente coincide com o pico do ciclo e o início de uma fase de tendência de baixa.
Notavelmente, o halving do BTC está a aproximadamente um mês de distância, historicamente precedendo os picos do ciclo entre 6 e 12 meses depois. Se os padrões históricos se repetirem, o pico do ciclo actual poderá ocorrer no final de 2024 ou no primeiro semestre de 2025.
