O mundo do Bitcoin, com seu livro-razão descentralizado e ética peer-to-peer, cativou a imaginação tanto dos conhecedores de tecnologia quanto dos investidores. No centro de seu fascínio está o processo de mineração, uma dança sofisticada de esforço computacional que serve tanto para criar novos bitcoins quanto para proteger a rede. Este artigo investiga os incentivos duplos para os mineradores – recompensas em bloco e taxas de transação – e explora a ligação teórica entre esses incentivos e a potencial valorização do preço do Bitcoin.
O modelo de incentivo da mineração de Bitcoin:
Os mineradores de Bitcoin são os guardiões firmes do blockchain, verificando as transações e agrupando-as em blocos. Sua recompensa? Um duplo sistema de incentivos. Inicialmente, os mineradores são atraídos pelo fascínio das recompensas por bloco, um determinado número de bitcoins concedidos para cada bloco minerado. Essas recompensas são pré-determinadas e diminuem pela metade aproximadamente a cada quatro anos em um evento conhecido como “redução do Bitcoin pela metade”. A segunda parte do incentivo vem na forma de taxas de transação, pagas pelos usuários para priorizar suas transações na rede.
A redução pela metade e a escassez:
A redução pela metade é um componente central do modelo econômico do Bitcoin, incutindo escassez ao reduzir o fluxo de novos bitcoins. Esta escassez artificial é semelhante a um aperto da política monetária do banco central, excepto que está escrita em código, não sujeita ao arbítrio humano. Os eventos de redução pela metade são esperados com grande interesse, pois historicamente se correlacionam com um aumento no preço do Bitcoin. Isto não é apenas um acaso; é um reflexo da dinâmica clássica de oferta e procura. À medida que as novas moedas se tornam mais raras, se a procura persistir ou aumentar, os preços estão teoricamente prestes a subir.
Taxas de transação como incentivo de longo prazo:
À medida que as recompensas por bloco diminuem, espera-se que as taxas de transação assumam o bastão para incentivar os mineradores. Se o Bitcoin continuar em seu caminho para se tornar um ativo digital de primeira linha, espera-se que a atividade da rede aumente, levando a taxas mais altas. Este modelo económico autossustentável garante que os mineiros sejam recompensados pelo seu papel crucial na manutenção da rede, mesmo quando as recompensas em bloco desaparecem.
O equilíbrio da mineração mantém a segurança da rede, com relatórios recentes indicando que os mineradores ganharam US$ 184 milhões no segundo trimestre de 2023, superando o total de 2022, e ganhos diários de cerca de US$ 63 milhões com taxas. A Bloomberg relata um aumento de 60% na receita da mineração, para US$ 2,5 bilhões no quarto trimestre.
Vinculando a Teoria dos Preços à Mineração e Segurança de Rede:
A segurança da rede Bitcoin é fundamental, protegida pelo poder computacional coletivo dos mineradores. Caso a mineração se torne não lucrativa devido a uma queda nos preços, o medo é que os mineradores saiam, reduzindo a segurança da rede. No entanto, os incentivos integrados criam um ato de equilíbrio. À medida que os mineradores diminuem, a dificuldade da mineração se ajusta, tornando-a potencialmente lucrativa novamente para os mineradores restantes. Além disso, uma rede segura e que funcione bem aumenta a confiança e a adoção do usuário, potencialmente elevando o preço.
Por que o Bitcoin pode ter um aumento no valor:
Se subscrevermos a tese de que a redução das recompensas por bloco leva à escassez e que as taxas de transação aumentarão com o aumento do uso da rede, podemos deduzir uma potencial trajetória ascendente para o valor do Bitcoin. O raciocínio é duplo: a escassez implica valor e uma rede segura exige confiança e participação.
À medida que o Bitcoin amadurece e se integra aos sistemas financeiros, as suas características como reserva de valor e proteção contra a inflação tornam-se mais pronunciadas. Numa era de políticas monetárias expansivas, o calendário de emissão predefinido do Bitcoin apresenta um forte contraste, possivelmente atraindo fluxos de investimento que suportam preços mais elevados.
Na intrincada tapeçaria de incentivos económicos que sustentam o Bitcoin, encontramos um argumento convincente para a sua valorização. Os mineradores, incentivados por recompensas e taxas em bloco, garantem uma rede robusta e segura. Esta rede, por sua vez, promove a confiança dos utilizadores, o que pode levar a um aumento da adoção e da procura. Embora o futuro nunca seja certo e muitas variáveis entrem em jogo, a interação entre a dinâmica da mineração e o valor do Bitcoin continua a ser um pilar fundamental que sustenta o sentimento otimista em relação à primeira criptomoeda do mundo.
